如何判断pe基金业绩好坏

好坏 如何判断 业绩
华兰欣子  
网友的回答
花轮小丸子

在基金业绩层面,以IRR作为基本标杆,我们可以看到自2004以来至2014年,行业的中位数基本高于25%的年化内部收益率,而优秀基金(前25%)的业绩水平要高于30%。这一业绩水平,要远远高于传统的投资手段,确实体现出了PE行业的高收益特征。
在风险层面,投资失败的可能性永远存在(IRR为负值),且表现优秀基金与表现差基金之间的差距非常大。对于投资人的风险即在于,选择不同的基金管理人,其最终的收益可能存在实质性的差异,选择错误的基金管理人,可能带来极大的投资损失。而一般认为,在行业中仅仅有20%的基金管理人是真正能给投资人带来收益的。而在中国当前鱼龙混杂的行业环境下,诺承投资认为,仅有前10%的基金管理人能为投资人带来长期和稳定的股权投资收益。因此,在中国选择PE基金管理人是一个更为突出和严肃的话题。
我们可以看出,从整体分布上,存在着大小年的特征。如2004和2005年是PE基金投资的黄金年份。而在2009年开始投资的PE基金,整体低于行业的历史平均水平,体现出在当年的基金业绩存在着行业性的下行趋势。
需要指出的是,由于PE基金存在着典型的J-Curve曲线特征,即基金的收益率是在长时间生命周期中逐渐释放和上升的。在Benchmark中的体现则是2004-2006年的基金业绩基本已经完全释放,但是最近几年刚开始投资的基金,其业绩尚处于J-Curve的下行阶段,故几年的统计数据低谷并不代表未来业绩的走势。

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