欧宝与麦格纳——一个不被看好的交易

2009年9月24日《经济学家》印刷版

欧宝被迫出售给麦格纳违反了工业合理性和欧洲规定

在德国，为了周末的常规选举候选人正在进行如火如荼的准备，两位大臣Angela Merkel和他的主要竞争对手Frank-Walter Steinmeier 都在采取贷款手段以挽救濒临破产的欧宝和它在德国面临关闭的四个工厂。他们没有什么可以值得自豪的。事实上，很难找到什么好词来形容两周前宣布达成的这项交易。德国政府提供45亿欧元（65亿美元）的政府支持，将通用欧洲的重要子公司——欧宝的55%股份卖给由麦格纳和Sberbank组成的财团，前者是一家加拿大汽车零部件公司，后者是俄罗斯最大的零售银行。

Bloomberg

欧宝和Vauxhall（通用的英国品牌）在其他三个国家也拥有生产厂，分别是比利时、英国和西班牙，他们要求欧洲竞争委员会专员Neelie Kroes调查德国是否违反了欧盟规定。他们实际上在谴责德国默克尔政府贿赂了麦格纳集团，以此来确保对以后不再生产汽车的企业进行改组从而产生的不良后果中的大部分都由德国以外的国家来承担。

更进一步，从汽车产业合理性角度看，这个被德国政府强制通过的交易是几个备选方案中最差的一个，有极大可能性麦格纳和Sberbank永远不会归还从德国政府获得的贷款。而且通用集团对于被迫将欧宝卖给麦格纳和它的俄罗斯伙伴感到非常不高兴。Sberbank打算将欧宝的技术提供给它的客户——GAZ，这是俄罗斯本土第二大汽车制造商。

很明显通用集团将要破产，而德国政府之所以这样决策主要是从短期的政治利益出发，而没有考虑到德国纳税人的利益或是欧洲汽车产业的长期健康发展，而这些问题对德国是非常重要的。鉴于欧洲汽车制造产能过剩，欧宝有计划破产才是明智之举。尽管欧宝生产了一些相当好的汽车，但它的工厂数量是它需求的两倍。近年来欧宝丧失了一些市场份额，取而代之的是大众占领了它的德国市场，福特占领了它的英国市场。尽管欧宝将进行实质性重组，但前景仍充满不确定性。由于德国政府的决定总是受到欧宝董事会主席Klaus Franz的支持和影响，显然这一决定没有考虑汽车产业的现实问题。

相关人士的看法

德国政府对于提交的三份建议态度非常明确，他们只相中了麦格纳。而这其中也包括由菲亚特和RHJ国际公司联合提出的建议，RHJ是一家比利时私人投资公司。菲亚特总裁CEO Sergio Marchionne非常直率地说过必须削减欧洲产能，而且RHJ也被描述成一个不负责任的投资者。仅仅麦格纳打算承诺不管工厂的效率如何都不会关闭德国境内的欧宝工厂。麦格纳的老板Frank Stronach非常聪明地运用了他的奥地利血统关系。随着信心的不断恢复，将脱离破产的通用集团考虑能否继续执掌欧宝，但被德国政府无情地拒绝了。德国政府的这笔贷款是提供给麦格纳的，而不是美国通用。

德国政府任命了两位官员到欧宝董事会，负责企业的运营直到欧宝被出售，即使是他们也不支持政府的决定。其中的一位，Manfred Wennemer曾宣称：“政府的决定导致了所有的风险。我们没有办法最终使欧宝成为一个具有竞争性的企业。”拥有一个汽车生产厂不正是Stronach一生所追求的吗？当然麦格纳也有可能改变主意。麦格纳的两位最大客户，宝马和大众都非常担心潜在的利益冲突并且认为这有可能改变它们的生意关系。总之，欧宝与麦格纳间的这笔交易并不被看好。一旦德国的选举尘埃落定，欧洲竞争委员会专员Kroes将会明确而肯定地说出这些问题。（作者水平有限，欢迎大家指正！谢谢！）

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